■股指市场集体跌幅明显

(相关资料图)

1.外部方面：美国仍未落实提高债务上限的协议。三大股指盘中震荡走低，纳指曾跌近1%，道指曾挫近200点，尾盘小幅收窄跌幅。道指最终收跌0.03%，本周累跌1.11%；纳指收跌0.35%，本周累涨0.4%；标指收跌0.16%，本周累跌0.29%。

2.内部方面:周五股指市场整体大幅缩量调整。市场日成交额进一步缩量保持8千亿成交额规模。涨跌比较差，1100余家公司上涨。北向资金净流入13余万元，行业方面，游戏行业跌幅明显。

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为64610元/吨(-1990元/吨）

2.利润:进口利润109.58

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+40（+0），

4.库存:上期所铜库存118383吨(-16536吨)，LME铜库存76625吨（+675吨）。

5.总结：美联储加息25基点。总体振幅加大，向下破位，短期到支撑，杀跌谨慎。

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20950元/吨(-350元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-561.12元/吨。

3.基差:上海有色网广东0#锌升贴水0，前值10

4.库存:上期所锌库存59166吨(-913吨)，Lme锌库存49050吨（-300吨)。

■焦煤、焦炭：震荡整理

1.现货：吕梁低硫主焦煤1650元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1645元/吨（-30），日照港（600017）准一级冶金焦2030元/吨（0）；

2.基差：JM09基差62.5元/吨（14），J09基差-79元/吨（41.5）；

7.总结：粗钢平控政策靴子落地，后续铁水产量下滑将继续压缩对炉料的需求。考虑到焦煤供需宽松的现状仍存，部分焦企吨焦利润超100元/吨，焦炭产能充足，减产动力不足，焦炭供给将继续走向宽松，双焦供给宽松需求走弱依旧在基本面中得以反馈。当前焦煤库存集中在上游煤矿端，焦企仅进行小幅的按需补库维持生存，交投氛围仍偏弱，预计短期内双焦将维持震荡整理走势。

■纯碱：短期延续弱势

1.现货：沙河地区重碱主流价2500元/吨，华北地区重碱主流价2800元/吨，华北地区轻碱主流价2450元/吨。

2.基差：重碱主流价：沙河2305基差626元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率91.19，氨碱开工率94.2，联产开工率87.85。

4.库存：重碱全国企业库存28.3万吨，轻碱全国企业库存24.26万吨，仓单数量1558张，有效预报193张。

6.总结：市场走势偏弱，现货价格下跌，成交重心下移，短期延续弱势。

■PP：做空MTO利润

1.现货：华东PP煤化工7220元/吨（-20）。

2.基差：PP09基差95（+71）。

3.库存：聚烯烃两油库存81万吨（-0.5）。

4.总结：阶段性可以考虑做空MTO利润，多甲醇空PP，PP在平衡表整体偏累库的情况下，很难给到MTO装置较高的利润，近期的利润水平具备一定做空安全边际，不过下方空间也不用期望过高，PP-3MA价差从往年统计的水平看，0值附近已经是统计上较低的估值水平，除了2021年动力煤大幅上涨的年份，PP-3MA价差出现大幅下破0值的情况，这种情况出现的可能性不高。

■塑料：下游化工品表现大概率强于原油

1.现货：华北LL煤化工7880元/吨（-50）。

2.基差：L09基差184（+13）。

3.库存：聚烯烃两油库存81万吨（-0.5）。

4.总结：从成品油需求领先指标标普500指数同比的走势来看，至5月底成品油需求会有一轮超季节性走弱，这一阶段成品油裂解价差可能会有所承压，成品油裂解价差的承压将会拖累炼厂开工，进而降低石脑油供应。而需求端无论是从三烯与石脑油价差的领先指引还是PE开工率的领先指引看，月度尺度内需求端对石脑油裂解价差也具备正向推动。石脑油裂解价差的走强将会带来整个石脑油产业链利润做大，下游化工品表现大概率强于原油。

■原油：库欣地区原油库存增加

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格76.19美元/桶（-1.14），OPEC一揽子原油价格77.46美元/桶（-1.13）。

2.总结：目前有三大因素可能导致油价下行，OPEC+减产不及预期、成品油裂解价差走弱以及宏观情绪扰动，近两日油价的下跌更多在交易宏观层面美国劳动力市场的超预期走弱，不过单期数据并不一定能表明劳动力市场的真实状况，在供应端OPEC+减产托底并未证伪以及美国后续收储预期支撑下，OPEC主要产油国财政盈亏平衡价Brent65-70美元/桶仍将是油价相对坚实的下边际，油价大概率仍旧维持区间震荡。

■豆粕：USDA5月报告定调大豆宽松预期

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4140（+60）

2.基差：9月张家港基差630（+90）

3.成本：6月巴西大豆CNF 532美元/吨（+4）；美元兑人民币6.97（+0.01）

7.总结：USDA5月报告显示当前年度美国、全球大豆期末库存恢复程度超市场平均预期，美豆新作播种面积维持，单产保持在52趋势单产，对未来新季巴西大豆产量初估在1.63亿吨。报告整体定调国际大豆宽松预期，未来需跟踪单产兑现情况。下方暂看巴西豆CNF1300美分/蒲位置支撑。阶段性清关扰动易加剧现货价格波动，再无北美天气扰动下，对粕类价格偏空看待。下游企业物理库存天数仍在低位，有刚需补库需求，油厂豆粕库存首度转升。小麦价格下跌或使对豆粕+玉米的饲用组合形成替代，需求端暂难给予趋势性利多。目前国内套盘榨利停留在偏高位置，高于进口菜籽。5月美国大豆产区土壤条件预计处于正常水平。美豆最新播种进度35%，市场预期34%，均值21%，出苗率9%，均值4%，如果持续偏快则存在前期美豆植面预估偏低可能。粕类近月合约正套或可考虑减仓兑现。

■棕榈油/豆油：美豆油新低

1.现货：24℃棕榈油，天津7540（-60），广州7660（-70）；山东一级豆油7840（-170）。

2.基差：9月，一级豆油512（-72），棕榈油江苏618（+14）。

3.成本：6月船期印尼毛棕榈油FOB 935美元/吨（+5），6月船期马来24℃棕榈油FOB 920美元/吨（0）；6月船期巴西大豆CNF 532美元/吨（+4）；美元兑人民币6.97（+0.01）。

4.供给：SPPOMA 数据显示，2023年5月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加30%。油棕鲜果串单产环比增加28.75%，出油率环比增加0.23%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为355,380吨，较上月同期增加10%。

7.总结：USDA5月报告公布当日美豆油指数跌近4%创出新低，原油指数亦得三连阴。美元指数走强施压大宗商品价格。海关4月进口数据显示，替代品起酥油、氢化酯化品进口增多。SEA数据显示印度4月棕榈油进口为510,094吨，较3月的728,530吨减少约30%，植物油总进口量环比降10%至105万吨。国际豆棕差小幅回升至61美元/吨位置，仍将限制棕榈需求，且印度食用油高库存问题仍未缓解，5月产地棕榈出口难有亮点。近期国内棕榈油进口利润大幅波动，目前又回落至较深程度亏损状态。国内棕榈油对豆油的替代面临低价菜、葵油消费回归压制，进一步增长空间有限，国内餐饮逐步恢复的方向不变，但速度偏慢，且需警惕疫情发展情况。供应方面，关注泰国高温干旱情况是否向南蔓延至印尼、马来。预计棕榈油基差继续偏强运行，单边空单或可继续持有。另或可背靠前低适当关注菜豆油价差做扩机会。

■玻璃：稳中震荡

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场2152.8元/吨,华北地区主流价2100元/吨。

2. 基差：沙河-2305基差：470。

3. 产能：玻璃日熔量163080万吨，产能利用率80%。开工率79%。

6.总结:玻璃市场稳中震荡，市场成交气氛转弱。原片企业库存延续低位，企业尚存挺价意识，但下游多以消化前期储备原片为主，拿货情绪相略有放缓，供需博弈下，预计今日价格多数持稳，运行区间在2230-2235元/吨。

■PTA：成本端支撑弱化

1.现货：CCF内盘5675元/吨现款自提(-70)；江浙市场现货报价5700-5740元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货09 +300（-50）。

4.成本：PX（CFR台湾）：975美元/吨（-35）。

5.负荷：80.2%（-0.4）。

6.装置变动：逸盛大化600万吨降负，中泰120万吨装置停车，蓬威90万吨重启，嘉通二期250万吨负荷提升。

7.PTA加工费：493元/吨（+101）。

■MEG：陕煤一套装置昨晚短停，近期供应收缩中

1.现货：内盘MEG 现货4250元/吨（+60）；内盘MEG宁波现货：4200元/吨（0）；华南主港现货（非煤制）4350元/吨（0）。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -107（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存103.1万吨（-2.9）。

4.MEG总负荷：53.9%；煤制负荷：47.65%。

■橡胶：消息面利多仍未褪尽

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11675元/吨（-200）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10600元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海13500-150）。

2.基差：全乳胶-RU主力-340元/吨(-55）。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为74.70%，环比+7.01%，同比+12.16%。中国全钢胎样本企业产能利用率为63.89%，环比+12.37%，同比+3.69%。

■白糖:基差走到高位

1.现货:南宁7080（-30)元/吨，昆明6865(-35)元/吨，仓单成本估计7057元/吨（-22）

2.基差:南宁1月571；3月696；5月199；7月288；9月307；11月410

1.现货:新疆16012（-82）；CCIndex3218B 16300（-38）

2.基差:新疆1月295；3月325；5月760，7月715；9月575；11月390

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